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美國通膨溫和下降的趨勢持續，並未見到通膨重燃的跡象，而當前聯準會 (Fed) 利率也正處在限制性水平，這暗示美國經濟準備將於 2025 年步入下一階段，也就是不溫不火的金髮女孩經濟 (goldilocks economy)，這是股市最佳的多頭溫床。聯準會主席鮑爾也曾多次強調，非農報告顯示美國勞動力市場目前持續趨向再平衡 (rebalancing)，幫助美國經濟溫和放緩，使得美國核心通膨也繼續放緩，預計 Fed 最為看重的物價指標：「核心 PCE 指數」將在未來房租通膨開始展現滯後放緩的趨勢下，延續核心 PCE 的放緩趨勢，這將令 Fed 具有足夠理由可以在 7 月份會議上為 9 月降息提供前瞻指引 (forward guidance)，正式在 7 月份來為 9 月降息打開大門，這裡是 Fed 最重要的貨幣政策轉折點。
聯準會將迎降息循環，美股基本面最強首選 AI 龍頭輝達 (NVIDIA)！
觀察最近 2 季的財報基本面趨勢，當前美股市場基本面良好的產業，首選「AI 概念股」，因在 ChatGPT 帶動的生成式 AI (Gen-AI) 投資浪潮下，各大雲端 CSP 業者如微軟、Google、AWS，廣告巨頭 META、致力發展自動駕駛的特斯拉等，皆紛紛砸下重金提撥資本支出 (Capex) 投資 AI 硬體伺服器，故帶動「賣鏟子」的半導體股票正走在良好的營收、EPS 上修循環之上。
以 AI 晶片龍頭輝達 (NVIDIA) 最新 Q1 財報為例，輝達 (NVIDIA) 在財報會議上表示，B 系列晶片已經在生產一段時間，預計將於 Q2 小量出貨、Q3 放量、Q4 CSP 業者開始使用，且預計在 FY2025 會計年度上，顯著貢獻營收，這裡似乎是在暗示在經過 Hopper 系列帶來營收成長高峰之後，輝達 (NVIDIA) 有機會在 B 系列的故事上，再次出現營收加速的可能。
整體看，FY1Q25 財報、FY2Q25 財測皆合於預期，財報會議上的 Q&A 內容也沒有太多的新資訊進入，故我維持一如先前財報預覽時的分享，預計在中期 6-9 個月的時間軸看，GB200 需求仍舊強勁。
晶圓製造龍頭台積電高喊 AI 營收 50% CAGR 成長！2 奈米發展順利
晶圓製造龍頭台積電 (TSMC) 在最近 2 個季度的財報也是表現相當強勁，而最新的 Q1 財報中 TSMC 更指出，預計在未來幾年時間內，AI 營收將維持 50% 的 CAGR 成長，預計至 2028 年 AI Server 營收將佔總營收的 20% 以上，預計 AI 客戶都會參與 TSMC 的先進製程。
台積電 TSMC 管理階層在 Q1 財報會議中預計，AI Server 營收將在 2024 年翻倍成長至總營收比重 11-13%，且預計未來幾年 AI 營收 CAGR 將保持 50%，預計至 2028 年將占總營收 20% 以上，看好所有 AI 客戶都將採用先進製程，這對傳統保守的 TSMC 管理層來說，是相當罕見的樂觀，預計 AI 將成為 TSMC 未來數年最重要的 S 成長曲線。
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資料來源:https://news.cnyes.com/news/id/5611480
